“美国量化宽松货币政策的影响与应对”研讨会

陈文玲:

中国国际经济交流中心第18期经济每月谈今天在梅地亚举行，今天经济每月谈的主要内容是：美国量化宽松货币政策的影响及其应对举措。今天经济每月谈的发言嘉宾有四位，中国国际经济交流中心研究员张永军先生，国家开发银行原副行长、著名金融专家刘克崮先生，中国银行国际金融研究所副所长、金融专家宗良先生，最后由中国国际经济交流中心常务副理事长郑新立先生作重要的发言。

2010-12-27 09:03:35

陈文玲:

今天经济每月谈的题目是大家比较关注的题目，美国量化宽松货币政策已经进行了两轮，伯南克也发表言论：如果不能奏效的话，还会有下一轮的量化宽松货币政策。也就是美国的强势美元有可能转化为弱势美元的战略，量化宽松货币政策的深层目的是什么、对世界及中国产生哪些影响？这是对国际经济以及国内经济产生重大影响的重大国际问题。今天的主题围绕着美国量化宽松货币政策的影响与应对展开。第一位发言的是中国国际经济交流中心研究员张永军先生，他研究国际问题很有建树，最近参与了中国国际经济交流中心共同研究的课题。在这个课题中，我们研究了美国量化宽松货币政策的深层目的，美国量化宽松对世界的影响、对中国的影响以及应对的举措。下面请张永军先生代表中国国际经济交流中心课题组作一重要发言，他发言的题目是：美国量化宽松货币政策的影响与应对。有请。

2010-12-27 09:13:45

张永军:

大家上午好！非常荣幸有机会在这里代表中国国际经济交流中心课题组向大家汇报关于美国量化宽松货币政策以及影响的研究成果，今天我的介绍分为四个方面的内容：第一是美国实行量化宽松货币政策的简要情况；第二是美国实行量化宽松货币政策的目的；第三是量化宽松货币政策对世界经济的影响；第四是量化宽松货币政策能否达到美联储提出的预期的效果。

2010-12-27 09:15:30

张永军:

美国实行量化宽松货币政策的背景和情况。在去年3月份的时候，美联储实行了第一轮量化宽松货币政策。通过实行这样的政策，美联储购买了11000亿的国债，在某些方面它达到了一定的效果，但总体来讲，比如在刺激美国经济和解决就业方面的效果没有预期的那么好。由于这个情况，在10月初的时候，美联储决定实行第二轮量化宽松货币政策，决定从10月份开始一直到明年6月份的时间，总共要购买6000亿美元的国债。这个政策出来之后，在全球范围内受到了非常广泛的批评，尤其是美国出台这个政策之后很快在韩国首尔开了G20峰会，美国的这个举措受到了G20其他国家比较严密的批评。

2010-12-27 09:16:11

张永军:

针对这个情况，在今年12月5日美联储主席伯南克参加了哥伦比亚广告公司举办一个非常有名的半小时的谈话节目，在这个节目中他为美国采取的量化宽松货币政策进行了辩护。他说，如果有必要的话，美联储购买国债的数量有可能超过原来预定的6000亿的规模。美国第二轮量化宽松货币政策为什么会受到那么大的批评，我想最主要的一个原因是现在实行第二轮量化宽松和在实行第一轮量化宽松的时候背景存在很大的差异。这个图介绍的是美国的存款性金融机构，这个蓝线代表的是存款性金融机构，在与红线几乎交叉的时候，那是在3月初的时候，我们能够看到那个时候美国在经过2008年底、2009年初，当时对金融机构的救助等措施，投放了大量的货币之后，曾经一度使金融机构的情况得到了好转。但在3月份我们又看到，由于当时美国的房价下跌没有止住，而且股市的情况也在继续下跌，因为这样的情况。其实金融机构持有的资产继续受到损失，因此使得美国的金融机构，整个的资产受到了损失之后，非介入的准备金尽管已经投入了大量的货币，但非介入的准备金规模下降了，而且这个规模曾经在比较短的时间下降到红线之下，红线是美国的法定准备金的要求。当时的金融机构的经营面临很大的困难，因此在2009年3月份的时候，如果说美联储推行量化宽松货币政策，那个时候还是有一定必要性的话，我们可以看到图的右边部分，现在的情况是美国金融机构持有的准备金远远超过了法定准备金的要求。我们看到存款性的金融机构持有的非介入的准备金是10000亿美元左右，比法定的准备金的水平高出几十倍。

2010-12-27 09:18:17

[责任编辑：一叶扁舟]