福耀玻璃业绩飙升

2009年12月30日，福耀玻璃（600660.SH）公告称，预计2009年净利润较上年同期增长330%以上。

这是迄今A股市场已公告2009年依靠主营收入预增最多的公司之一。

2009年前三季度公司已实现净利润61786万元，每股收益0.31元，远超上年全年水平。

“根据预增幅度推算，福耀玻璃2009年四季度净利润将再创新高，单季每股收益超过0.2元。”一位与福耀玻璃有过接触的私募人士认为。

按照公告，福耀玻璃业绩大幅增长，主要来自四个方面：中国汽车行业的高速发展和汽车玻璃出口市场的开拓、精益生产与节能降耗、负债结构的优化和财务费用的降低，以及业务结构的调整。

“其实，福耀玻璃三季度的表现就比市场预期要好，尤其是毛利率大幅走高至41.1%，创下历史新高。”前述私募人士表示

资料显示，福耀玻璃2008年的毛利率为31.27%，进入2009年后逐步抬高。

“福耀玻璃第三季度销售收入在2009年首次实现同比正增长，主要是乘用车尤其是中高级车市场开始出现好转，与原材料价格走低也有关系。”上述私募人士称，“从公司经营情况来看，目前福耀玻璃正处于回暖时期。”

依据是，福耀玻璃资本支出高峰期已基本过去，随着13亿元短期融资券发行完毕，公司负债率将从目前的56%，进一步下降至50%以下，得以轻装上阵。另外，受益于下游汽车市场旺销，以及出口逐渐复苏，公司未来销量仍将稳健增长。

不过，该人士亦提醒，福耀玻璃2009年的增长，主要来自于国内汽车市场超乎预估的需求增长，但若下游汽车需求增速放缓，又将出现产能过剩，而汽车玻璃的主要原材料重油及纯碱的价格上涨，也将拉低毛利率。

事实上，2009年第四季度，纯碱的价格已有所上升，而原油价格相较年初也有较大涨幅，并且福耀玻璃的用电成本正在呈上升趋势。

在业绩预增公告发布的同一天，福耀玻璃还宣布拟向全资子公司福耀（香港）有限公司增资1500万美元，以此加大汽车玻璃出口营销力度。本次增资后，福耀（香港）有限公司的注册资本由600万美元增加至2100万美元。

目前，福耀玻璃在全球汽车玻璃的市场份额约为10%。联合证券认为，2010年福耀玻璃OEM和维修市场将分别实现40%和10%的增长。