股指期货难改“小鬼当家”格局

股指期货渐行渐近。从国外股指期货推出的经验来看，股指期货的推出将有利于大盘蓝筹股上行。本周，一些来厦交流的基金经理表示，若有风格转换可能是昙花一现，市场仍将是小盘股小鬼当家的局面。

大盘股若借股指期货上涨，会不会压制小盘股的空间？海富通中小盘基金拟任基金经理程岽在厦接受记者专访时表示，去年，指数基金整体收益最为出色，成为2009年的基金业绩王者。而今年以来，市场持续的窄幅震荡，指数变化并不突出，反而是中小盘股一直热点频出，充当了行情反弹的主要推手。融资融券和股指期货业务的开展，或许可以修复蓝筹股的估值洼地，但中长期对市场影响有限。在流通性紧缩预期的大环境下，新增资金更青睐中小盘。股指期货好比印花税，其推出并不会改变市场原有的规律。

如果恰好碰上风格转换，基金经理会把这个机会视为建仓良机。程岽坦言，当风格转换到大盘股时，中小盘股将出现调整，这对新成立的中小盘基金而言将是一个好的建仓期。因为建仓成本会低，虽然短期内表现欠佳，但长期表现值得期待。数据显示，在今年的震荡行情中，截至上周五，仅有4只股票型基金实现了正收益，其中3只为中小盘基金或跟踪中小盘指数的基金。在指数表现上，中小盘股今年来走势也胜于其他指数。WIND显示，截至昨日，中小板综指今年以来涨幅2.86%，同期沪深300涨幅为9.69%。 程岽说，去年上半年，也曾出现过风格转换，大盘股趁机“崛起”，不过这种涨势也只是暂时的，大盘股“休息”的时候，小盘股就再度活跃了。

汇添富上证综指基金经理吴振翔博士表示，依照国外经验，市场并不会对股指期货标的股多几分青睐，没有明显的风格转换规律。但考虑到我国沪深300成分股中，金融服务业股票所占比重为三分之一，不排除出现抢筹行情的可能。若有风格转换，小盘股也并非没有机会。在此前两年，A股的小盘股走势明显强于大盘股。