兴业银行抢步 老股东抱憾

 中国金融业全面开放之际,兴业银行的漫漫上市之路终于"守得云开见月明"。

    1月4日,中国证监会发审委发布的2007年第1次工作会议通知称,将于1月8日召开会议审核兴业银行股份有限公司首发A股申请。

    根据兴业银行的招股说明书申报稿,在不考虑超额配售的情况下,此次拟发行不超过13.33亿股A股,发行后总股本不超过533200万股,本次发行的股份占发行后总股本的比例不超过25%。本次IPO的主承销商为中银国际证券公司,拟申请在上海证券交易所上市。

    有券商预计,兴业银行的IPO发行价估价区间将在5.5元—6.5元之间,甚至高达8.14元左右。此前,中国人寿通过股权拍卖的方式,以每股5.6元获得兴业银行7000万股份,比3.54元的每股净资产溢价约60%。

    兴业银行此行如果顺利通过,将成为境内第8家上市银行。

    10多家股东"等不到上市"

    "兴业银行推迟到今年上市,主要是为工行(601398.SH,1398.HK)和中国人寿(601628.SH,2628.HK)上市让路。"消息人士称,"去年还有中行(601988.SH,3988.HK)、中国国航(601111.SH)等大型公司集中上市,A股市场面临较大的资金压力,兴业银行作为2007年新年第一股申请上市,选择了一个较好的时机。"

    兴业银行于1988年8月在原国营福兴财务公司的基础上组建而成,目前已在全国主要城市设立了31家分行、338家分支机构,注册资本为39.99亿元。截至2006年6月30日,兴业银行资产总额为5322.2亿元,股东权益为141.4亿元,2006年1-6月实现净利润17.46亿元,每股收益0.44元,净资产收益率12.78%,发行前每股净资产为3.54元。

    兴业银行未经审计的2006年三季度财务报告显示,三季度该行新增利润24.59亿元,相当于上半年季均利润的216%。近三年,兴业银行的资产、存款、贷款年均复合增长率分别为35.42%、30.78%、24.32%,增长速度在国内各家银行中位居前列。

    事实上,兴业银行早在2003年就通过股东大会决议发行A股,2005年上半年向证监会提交了A股发行申请和全套申报材料,并获证监会受理,但因证监会启动股权分置改革,IPO被搁置延期。

    作为国内最早的股份制商业银行之一,兴业银行与其他银行相比,股权相当分散,公开资料显示,截至2006年6月末,兴业银行的股东总数已经有146家。在经历了1996年、2000年和2004年三次增资扩股后,该行国家股股东、国有法人股股东、境外法人股股东和境内法人股股东持股比例分别为30.20%,27.53%, 24.98%和17.29%,第一大股东福建省财政厅持股比例为25.51%。

    由于兴业银行上市过程过于漫长,这几年股权转让较为频繁,迄今已经有10多家股东"等不到上市"而套现抽身。

    但就在兴业银行静候A股IPO前夕,中粮、宝钢、中国人寿等国企相继大笔购进了兴业银行的股权,而业绩并不理想的持股上市公司福建水泥、西水股份等,也期待兴业银行上市带来较大的收益。

    存贷利差仍为主要利润来源

    兴业银行在招股说明书申报稿中表示,本次IPO募集资金主要用于补充银行资本金,并根据实际需要用于分支机构拓展、电子化建设、购建固定资产、资金营运等。

    截至2006年6月30日,兴业银行的资木充足率为7.17%,但发行40亿元混合资本债券后资本充足率有所提高,截至2006年9月30日达到8.41%。兴业银行方面表示,资本充足率虽达到监管要求,但相对偏低,使存贷款规模的扩张受到一定程度的制约,资本金的筹集面临一定的挑战,当前亟待建立顺畅的资本金补充机制。

    对于今后的发展,兴业银行强调将以公开发行股票上市为契机,实现跨越式发展,研究设立以银行为主体的金融控股公司等新型金融组织。

    兴业银行在招股说明书申报稿中称,目前的利润来源主要是存贷利差,未来会大力发展中间业务,以及加大对中小企业支持力度,发展零售业务及投资银行业务等等。

    截至2006年6月30日,兴业银行客户存款余额为3852.19亿元,较2005年12月31日增长8.45%,而贷款是兴业银行资产的重要组成部分,截至2006年6月30日的贷款净额(扣除贷款损失准备后)占总资产的比例为53.81%,各项贷款余额为2922.57亿元。利息净收入为59.418亿元,贷款主要分布在福建、上海、广东、浙江、北京、江苏等地,2003年至2005年,利息净收入复合增长率30.09%。按照五级分类法,不良贷款比率为2.01%。

    除贷款外,兴业银行的收益主要在债券投资上,截至2006年6月30日,债券投资为1440.31亿元,占总资产的27.06%,债券利息收入所得到的现金为22亿元。此外,手续费及佣金净收入为1.8亿元。

    值得注意的是,2005年,兴业银行客户存款利息支出53.89亿元,较2004年增长47.12%,2005年度营业费用38.88亿元,较2004年增长35.14%。